永续合约：加密货币衍生品市场的核心机制与风险

永续合约(perpetual futures)是加密货币市场中交易量最大的衍生品工具，其交易量通常是现货市场的6-8倍。本文深入解析了永续合约的工作机制，包括资金费率、多次结算、套利交易等核心概念，以及高杠杆环境下的清算风险和自动减仓机制。文章揭示了永续合约如何降低交易所和做市商的资本要求，同时为投机者提供杠杆交易机会。特别值得注意的是，文章详细解释了当市场剧烈波动时，自动减仓机制如何可能使看似对冲的交易者面临意外损失，以及传统金融与加密货币市场在风险管理方面的差异。这篇分析不仅有助于理解加密货币市场的运作机制，也为金融科技领域的创新提供了思考视角。