OpenAI财务文件泄露：年营收130亿美元难抵巨额亏损，研发烧钱超190亿

随着OpenAI向SEC提交上市筹备文件，其泄露的审计财务报表揭露了公司惊人的烧钱速度。尽管营收呈现爆发式增长，从2024年的37亿美元跃升至2025年的130.7亿美元，月营收峰值一度逼近20亿美元，但其成本支出更为令人咋舌。数据显示，OpenAI 2025年的研发费用高达192亿美元，显著超过其总营收，其中向微软支付的相关费用就达106亿美元，主要用于大模型训练。与此同时，随着ChatGPT用户量突破9亿周活，推理阶段的“营收成本”激增至75亿美元。尽管运营亏损率有所收窄，但2025年运营亏损仍扩大至209亿美元。在净亏损方面，虽然账面数据显示亏损扩大至390亿美元，但这包含了一笔约300亿美元的一次性股权支付会计费用，剔除该非现金支出后，实际净亏损约为80亿美元。面对亏损压力，OpenAI已开始战略收缩，关停了Sora视频生成模型，并计划削减非核心项目以聚焦于编程和商业应用。此外，面对企业客户对定价的抗拒以及Anthropic等竞争对手的价格战，如何在维持技术领先的同时控制成本，将是OpenAI实现2030年盈利目标的关键考验。

事件分析

💡 核心观点：即便坐拥垄断级的市场规模，高昂的算力成本仍将AI巨头困在巨额亏损中，技术变现之路远比想象中艰难。